Los primeros informes de Pro Farmer van en contra del optimismo del USDA y los precios de la soja reaccionan al alza

Los primeros informes de la tradicional gira agrícola Pro Farmer, organizada por la consultora estadounidense homónima, generaron sorpresa porque resultan muy diferentes de las estimaciones oficiales publicadas por el USDA.
En el estado de Ohio, uno de los principales de la zona núcleo agrícola de EE.UU., los técnicos de Pro Farmer estimaron que el rendimiento medio del maíz este año sería de 11.310 kg/ha, una cifra 3% menor a la registrada en 2025. ¿Qué dice el último informe del USDA? Que el rinde en 2026 sería un 5% superior respecta de la última campaña.
En lo que respecta a la soja, el conteo de vainas en Ohio fue de un promedio de 1197,2 en una parcela de 3×3 pulgadas (0,84 metro cuadrado), una cifra 7% menor a la registrada en 2025. El USDA proyectó que en ese estado el rendimiento de la soja crecería un 9%. Increíble.
En cuanto a Dakota del Sur, el otro estado en el cual comenzó la gira de Pro Farmer, el rendimiento medio de maíz estimado para este año es un 14,4% menor que el del año pasado, mientras que el conteo de vainas en soja descendió un 20,4%. Este martes la gira continúa en los estados de Indiana y Nebraska.

Semejante “baldazo de agua fría” representa un factor alcista importante, que se está expresando esta semana mayormente en las cotizaciones de soja, ya en el maíz los valores se habían anticipado a ese escenario desde la semana anterior.
Además de una demanda interna firme de harina de soja, el poroto está recibiendo también el impacto favorable de un factor alcista que comprende al aceite de soja, insumo base de la elaboración de biodiésel en EE.UU.
Los precios del gasoil en EE.UU. están subiendo con fuerza en las últimas semanas, mientras que los futuros de aceite de calefacción –que se elabora en base a gasoil y se mezcla con biodiésel– están registrando un récord histórico.
Eso se debe a un factor estructural combinado con otro coyuntural. La producción mundial de petróleo de mayor calidad, necesario para elaborar gasoil, viene cayendo en las últimas dos décadas, lo que generó desincentivos para montar nuevas unidades de refinación de ese combustible. Tal escenario, sumando a la restricción de oferta generada por las guerras presentes en Medio Oriente y el Mar Negro, están impulsando un déficit de oferta severo de gasoil y derivados.

Sin embargo, los precios del aceite de soja en el CME Group (“Chicago”) terminaron la jornada de este martes con importantes bajas intradiarias, al igual que los del trigo, mientras que el maíz no pudo consolidarse y también terminó cayendo.
Los mercados de commodities están siendo “golpeados” por turbulencias financieras que provocan ventas de activos impulsadas por factores ajenos a cuestiones intrínsecas del mercado.

Este martes el bono del Tesoro de EE.UU. a 30 años alcanzó un rendimiento del 5,33% anual, el mayor nivel desde 2007, año el cual se gestó la última crisis financiera internacional. Un fenómeno similar se registra con títulos públicos de muchas naciones centrales.
La venta masiva de títulos públicos de EE.UU. y naciones centrales no representa una buena señal porque, en un sistema monetario con dinero fiat (sin respaldo alguno), tales activos no deberían estar exentos de riesgo.
Una caída del valor de tales títulos, que se expresa en un aumento del rendimiento de los mismos, está reflejando el temor de la incubación de una explosión inflacionaria de escala global provocada por una “borrachera” de liquidez.

Este martes el índice Composite del Nasdaq cayó 1,33%. Pero el dato es que el índice integrado por las compañías elaboradoras de  semiconductores (SOX) se desplomó casi 5%, lo que refuerza los temores de una posible corrección profunda de una “burbuja” bursátil.
El índice bursátil de referencia de Japón (Nikkei 225) descendió un 2,5% este martes de la mano de la revaluación que está experimentando el yen luego de la intervención cambiaria instrumentada por el gobierno japonés en coordinación con el estadounidense.
Si las autoridades monetarias de Japón deciden ajustar la tasa de interés de referencia (actualmente en el 1,0% anual) para evitar la devaluación del yen, entonces podría profundizarse el proceso de desarme de posiciones financieras “apalancadas” con financiamiento barato en yenes.